了解《融资融券业务(融资融券基本业务规则)》一文中融资融券的基本业务规则
1。什么是融资融券？
【/h/】融资融券交易，又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券试点资格的证券公司提供抵押物，借入资金买入上市证券(融资融券交易)或借入上市证券卖出(融资融券交易)的行为。
【/h/】融资融券是指证券公司向客户出借资金用于购买上市证券或出借上市证券用于出售，并收取抵押物的业务活动。
2。融资融券和普通证券交易有什么区别？
与普通证券交易相比，融资融券交易主要有以下区别:
(1)从事普通证券交易的投资者在买入证券时必须事先有足够的资金，在卖出证券时必须有足够的证券；融资融券交易中，投资者可以在预测证券价格上涨且手头资金不足时向证券公司借钱买入证券，在预测证券价格下跌且手头没有证券时向证券公司借入证券卖出。
(2)与普通的证券交易相比，投资者可以通过融资融券和证券公司的证券借贷来增加自己的交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。
(3)投资者从事普通证券交易，仅与证券公司存在委托交易关系；从事融资融券交易，不仅与证券公司存在委托交易关系，还与基金或证券存在贷款关系。所以需要提前以现金或证券的形式向证券公司支付一定比例的保证金，将融资买入、保证金卖出的资金全部交付给证券公司作为抵押物。
(4)投资者从事普通证券交易时，风险完全由他们承担，可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券；从事融资融券交易时，如果资金或证券不能按时足额偿还，也会给证券公司带来风险，因此投资者只能在与证券公司约定的范围内买卖证券。
3。海外融资融券的现状如何？
【/h/】融资融券交易是海外证券市场广泛实施的成熟交易系统。目前，大多数成熟市场和新兴市场都允许保证金交易。相关数据显示，融资融券交易在美国占证券交易总量的16%-20%，在日本占15%，在台湾省占20%-40%。
4。海外市场融资融券的业务模式有哪些？
【/h/】目前海外市场融资融券主要有两种模式:集中授信和分散授信。
(1)集中授信。集中授信是指由一家或多家专业化甚至垄断性的证券金融公司向证券公司提供的证券和资金的再融资，或者直接向投资者提供的授信。根据证券金融公司、证券公司和投资者之间的关系，集中信用模式分为单轨系统和双轨系统。单轨制是指证券金融公司只负责证券公司的再融资，证券公司负责融资和向投资者进行证券借贷。双轨制意味着证券公司可以对证券公司进行再融资，也可以直接对投资者进行融资融券。集中信用模式以日本、韩国和台湾省为代表。
(2)分散授信。分散信贷是指没有制度化的集中信贷机构，面向投资者的融资融券业务由大量分散的金融机构(如证券公司)办理。信贷机构资金不足时，可以向商业银行等金融机构借款；当证券不足时，可以向其他投资者借款。分散信贷模式以美国为代表。
【/h/】以上两种模式各有特点和优缺点。分散信贷模式市场化程度高，竞争性强，操作简单，但政府难以监控，对证券公司等参与者的风险控制能力要求较高；集中信用模式有利于隔离货币市场和资本市场的风险，便于政府监管，但操作复杂。
5。中国应该采取什么样的融资融券业务模式？
我国货币市场与资本市场的沟通渠道不是很畅通，金融机构的风险控制能力有待增强，金融监管水平有待提高。因此，目前我国融资融券业务应采用“集中、单轨制”的业务模式，即证券公司向客户提供融资融券，证券金融公司向证券公司提供再融资服务。
【/h/】试点阶段，证券公司只能以自有资金和证券向投资者提(www.isoyu.com原创版权)供融资融券服务，不得使用投资者的资金和证券。不同投资者的抵押物不能混用。
【/h/】证券金融公司成立后，证券公司可以向证券金融公司申请再融资。
6。证券公司目前有条件开展融资融券业务吗？
【/h/】过去，由于上市公司流通股本规模较小，证券公司风险控制能力较弱，投资者结构不合理，证券监管经验不足，我国法律严格禁止证券公司向客户融资和融券。近年来，在国务院的正确领导和有关部门的大力支持下，百特股权分置改革、上市公司质量提高、证券公司综合治理、机构投资者蓬勃发展等一系列改革发展工作得到进一步推进。证券市场基础体系建设取得积极进展，出现了一批符合融资融券要求的上市证券。一些优质证券公司的风险控制能力和内部管理水平有所提高，投资者的投资经验和风险承担能力也有所增强。证券公司已经开展融资融券业务试点，因此，修改后的《中华人民共和国证券法》规定，经证监会批准，证券公司可以为客户买卖证券提供融资融券服务。
7。在中国开展融资融券业务的积极意义是什么？
融资融券交易有四个基本功能:
(1)价格发现功能:随着融资融券机制的存在，可以将更多的信息整合到证券的价格中，使其更充分地反映证券的内在价值。
(2)市场稳定功能:完全融资融券交易一般是通过两个相反方向的交易完成的，即通过融资购买证券的投资者必须通过出售所购买的证券来偿还所购买的证券。向证券公司借入资金；通过证券借贷出售证券的投资者，应当通过购买其出售的证券，偿还向证券公司借入的证券。因此，融资融券机制具有一定的减缓证券价格波动的功能，有助于市场内部价格稳定机制的形成。
(3)增强流动性功能:融资融券交易可以在一定程度上扩大证券的供求，增加市场的交易量，从而激活证券交易，增加证券市场的流动性。
(4)风险管理职能；融资融券交易不仅可以为投资者提供新的交易工具，而且有助于改变证券市场“单边市场”的局面，方便投资者规避市场风险。
另外，在我国现阶段，允许证券公司开展融资融券业务试点，可以拓宽证券公司的业务范围，改善其盈利模式。
8。什么是信用证券账户？
信用证券账户是投资者为了参与融资融券交易，向证券公司申请开立的证券账户。该账户是证券公司在证券登记结算机构开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，用于记录投资者委托证券公司持有的担保证券的详细数据。
投资者只能有一个信用证券账户用于交易在证券交易所上市的证券。
9。什么是信用基金账户？
信用基金账户是指投资者在证券公司指定的存管银行开立的基金账户。该账户是证券公司在银行开立的“客户信用交易保证金账户”的二级账户，用于记录投资者存入保证金的详细数据。
投资者只能开立一个信用基金账户。
10。什么是名义持有者？
名义持有人是指受他人委托代表他人持有证券的机构。根据《中国证券登记结算有限责任公司证券登记规则》，名义持有人依法享有作为证券持有人的相关权利，同时对其名下的证券权益所有人承担相应的义务，证券权益所有人通过名义持有人实现其相关权利。名义持有人行使证券持有人的相关权利时，应当事先征求其名下证券权利人的意见，并根据其意见进行处理，不得损害证券权利人的利益。
11。标的证券是什么？
【/h/】标的证券是投资者可以用基金购买的证券和证券公司可以借给投资者的证券。
【/h/】证券公司在上述范围内确定并公布公司允许的标的证券。
【/h/】证券交易所规定，融资买入的标的证券和融券卖出的标的证券仅限于上市股票、证券投资基金、债券和经其批准的其他证券。
12。股票作为标的证券应该满足哪些条件？
股票作为标的证券，应当符合下列条件:
(1)已在证券交易所上市交易3个月；
【/h/】( 2)融资购买的标的股票的流通股本或市值不低于1亿股，证券借贷出售的标的股票的流通股本或市值不低于2亿股或不低于8亿元；
【/h/】(3)股票发行公司股东人数不少于4000人；
【/h/】( 4)近三个月日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均波动率与基准指数日均波动率的偏差值不超过4个百分点，波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%；
【/h/】( 5)股票发行公司已完成股权分置改革；
(6)股票交易未经证券交易所特别处理；
(7)证券交易所规定的其他条件。
13。什么是存款？
【/h/】保证金是指投资者将资金或证券整合到证券公司时，证券公司向投资者收取的一定比例的资金。保证金可以用证券公司认可的证券冲抵，应当符合证券交易所的规定。
【/h/】计算保证金金额时，证券应根据其市值按证券公司公布的转换率进行转换，证券公司公布的转换率不得高于证券交易所公布的转换率。
14。保证金证券的转换率是多少？
【/h/】应计保证金证券的转换率是指在计算保证金金额时，应计保证金证券根据其市值的转换率。
【/h/】根据证券交易所的规定，上市国债、证券交易所交易的开放式指数基金、其他债券和基金、上证180指数、深证100指数成份股的转换率不得超过95%，其他股票不得超过65%。证券公司的转化率不得高于证券交易所规定的转化率。
举例:一个投资者的信用账户中包含有100元现金、100元市值的A类证券。假设A证券转换率为70%，投资者信用账户保证金金额为170元(100元现金100%+100元市值70%)
15。利润率是多少？
【/h/】保证金比率是指投资者支付的保证金与融资融券交易金额的比率，具体分为保证金比率和保证金比率。
【/h/】保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数，投资者在每次融资融券交易中交付的保证金必须满足保证金比例要求。在一定保证金金额的条件下，保证金比例越高，证券公司融资规模和向投资者借券规模越小，财务杠杆效应越低。
16。融资保证金比例是多少？
【/h/】融资融券比率是指投资者购买融资时支付的保证金与融资交易金额的比率。计算公式为:
融资融券比率=保证金/(通过融资购买证券的购买价格)100%
【/h/】根据沪深两市融资融券试点实施细则，投资者通过融资买入证券时，融资融券比例不得低于50%。
【/h/】在不超过证券交易所上述规定比例的基础上，证券公司可以自行确定相关融资融券的比例。
【/h/】例:投资者信用账户有100元保证金可用余额，且投资者融资保证金比例为50%，则投资者可以融资购买市值200元的证券(100元保证金的50%)。
17。利润率是多少？
【/h/】证券借贷的保证金比率，是指投资者出售证券借贷时所支付的保证金与证券借贷交易金额的比率。计算公式为:
证券借贷的保证金比率=保证金/(证券借贷出售的证券数量，出售价格)100%
【/h/】根据沪深两市证券出借交易试点实施细则，投资者出售证券出借交易时，证券出借交易的保证金比例不得低于50%。
【/h/】在不超过证券交易所规定的上述比例的基础上，证券公司可以自行确定证券借贷的相关保证金比例。
【/h/】例如，一个投资者的信用账户中有100元保证金的可用余额，且该投资者的保证金比例为50%，则该投资者可以卖出200元市值的证券(100元保证金的50%)。
18。保证金可用余额是多少？
【/h/】保证金可动用余额，是指投资者用于冲抵保证金的证券的现金和市值与保证金交易产生的浮动利润相互转换形成的保证金总额，减去投资者为开放式保证金交易占用的保证金余额及相关利息和费用。保证金可用余额由以下四部分组成:
(1)现金作为保证金。投资者信用基金账户中的现金由两部分组成:作为保证金的现金和出售证券的现金，其中出售证券的现金只能用于购买和偿还证券，不能作为保证金。
(2)用作保证金的证券。投资百特的投资者的信用证券账户中的证券由两部分组成:融资融券和融资购买证券，其中融资融券直接转换并计入融资融券的可用余额。
(3)保证金交易产生的浮动利润。融资融券交易产生的浮动利润可以计入转换后的总保证金。融资融券交易形成浮亏的，浮亏金额应当从可用融资融券余额中全额扣除。
(4)未结算的保证金交易已占用保证金。
投资者在每次融资购买或证券借贷销售中使用的保证金应限于可用保证金余额。其计算公式为:
可用保证金余额=现金+∑(证券市值对保证金的折算率)+∑ [(融资买入的证券市值折算率-融资买入金额)]+∑ [(卖空保证金卖出的证券折算率-卖空保证金卖出的证券市值)]-∑卖空保证金卖出的证券-∑卖空保证金卖出的证券保证金比率-利息和费用[
【/h/】其中，转换率是指融资买入的证券和证券借贷卖出的证券对应的转换率。融资买入的证券市值低于融资买入的金额或者融券卖出的证券市值高于融券卖出的金额时，折算率按100%计算。
【/h/】值得注意的是，在计算保证金可动用余额时，如果投资者已经结算了融资融券关系，则融资中涉及的买入证券或融券卖出所获得的资金将计入保证金冲抵部分。融资融券关系部分结清的，证券公司可以按比例记录与百特相关的买入证券或者融券卖出所获得的资金。
19。什么是抵押物？
证券公司向投资者收取的保证金和投资者通过融资购买的所有证券以及出售证券借贷所得的总价作为投资者因证券借贷产生的债务的抵押物，即投资者信用基金账户和信用证券账户中的所有资产构成其因证券借贷产生的债务的抵押物。
投资者信用证券账户不得用于购买或转让证券交易所公布的抵押品和标的证券以外的证券。
20。保养保证率是多少？
【/h/】维持保证率是指融资融券投资者的抵押物价值与其债务的比率，其计算公式为:维持保证率=(现金+信用证券账户中证券的市值)/(融资买入金额+融资融券卖出证券的市场价格+利息和费用)【/h/】
【/h/】投资者的维持保证率不得低于130%。当投资者维持130%以下的担保比例时，证券公司应当通知投资者在约定期限内追加担保。上述期限不得超过2个交易日。投资者追加担保后维持的担保比例不得低于150%。
【/h/】投资者未按时支付抵押物或未偿还到期融资融券债务的，证券公司将采取强制清算措施，处置投资者抵押物，不足部分可向投资者追偿。
【/h/】当保证率超过300%时，投资者可以提取保证金或覆盖保证金的证券的可用余额中的现金，但提取后保证率不得低于300%。证券交易所另有规定的除外。
21。信用额度是多少？
【/h/】信用额度是指证券公司在评估投资者信用账户中的抵押物价值、计算出保证金可用余额并满足保证金比例后，授予投资者的融资或证券借贷的最高额度。授信额度必须低于证券公司对单一投资者的融资融券规模上限。