迷你股指期货(迷你期货也要提上日程)
日前，深圳市发改委全文公布了深圳市国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景规划。方案提出，推进资本市场改革，恢复深交所主板技术资源网上市效应，推出深圳股指期货，不断丰富股指期货产品体系。我个人认为，在深圳计划推出股指期货的背景下，沪深300指数等指数的“迷你”期应该提上日程。
目前在CICC上市交易的股指期货有三种，分为2010年4月16日上市的沪深300期货指数，这也是中国资本市场上第一个期货指数品种，此外还有2015年4月16日上市的上证50期货指数和中证500期货指数。
但中国期指推出后，在技术资源网络上经历了波折。2015年沪深股市出现“疯牛”行情，也暴露了当时期指的不足。由于牛市，大量场外资金涌入期指，不仅造成沪深300期指大幅震荡，也对沪深股市产生负面作用。尤其是被称为“风向标”的上证综指，一度成为沪深300指数的“影子”指数。显然，这是一个非常不正常的现象。
更值得注意的是，由于交易制度的不完善，沪深300指数存在高频交易的资金，不仅窃取了市场的巨大利益，也扰乱了市场的交易秩序。由于沪深300指数的走势往往会影响沪深股市的走势，无形中加剧了市场波动，放大了市场风险。2015年场外配资引发“疯牛”行情，但期指的影响也不容忽视。
“疯牛”行情停止后，CICC加强了对期货指数交易的监管。一方面完善了交易系统，也让高频交易无用武之地。另一方面，期指保证金程度大幅提高的同时，开户手数也受到限制。这两项措施的出台，也使得一度火爆的期指交易逐渐陷入低迷，也导致对冲市场风险的有效性丧失。
近年来，随着资本市场基础制度的逐步完善和市场走势的逐步稳定，CICC逐步放松了期货指数的交易。重要的是从保证金比例和开仓数量开始，期指的交易又热闹起来了。客观上，这也为深圳推出股指期货创造了条件。
目前有涵盖沪深股市的沪深300指数、中证500指数、上证50指数，但深圳没有自己的指数。显然，在这方面，深交所已经落后于上交所的技术资源网络。而且作为市场，也有必要推出相关的期货指数品种。所以个人认为，深交所推出期指是不言而喻的。
至于深证会用哪个指数作为期指的标的指数，需要仔细推敲。目前深圳的重要指数有500只样本股的深证成分指数、只有100只样本股的创业板指数、深证综指、深证100指数、深证300指数等。从目前上市交易的期货指数来看，标的指数都是成份股指数。基于此，我个人认为深交所推出深证成指期货是比较合适的。
在深交所计划推出股票指数之后，CICC也应该把“迷你”指数提上日程。事实上，从海外市场来看，“迷你”期指由于门槛较低，资金投入较少，比相关期指交易要热闹得多。而且由于50万元的门槛，目前的期指交易无形中将大中小投资者拒之门外，这些投资者无法通过交易期指来对冲风险，这也是市场投机氛围浓厚的一大来源。
推出“迷你”期货指数不仅可以让中小投资者参与其中，使他们有工具对冲风险，还可以搞活期货指数交易，促进金融衍生品市场的发展。更重要的是，它可以更好地保护市场中的“三公平”原则。