拜登获胜对a股的影响——拜登获胜对中国股市的影响

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2020年美国总统大选已经进行到第三天了。过了这么多天,很明显拜登的票数远高于比拉姆,拜登自己也说会赢。相比之下,特朗普的表现让人看起来像是最后的挣扎。对于投资者来说,如果拜登真的赢了,对股票会有什么影响?我们来看看拜登的胜利对a股的影响,拜登的胜利对股票的影响,拜登的上任对中国股市的影响~

拜登获胜对a股的影响

拜登比特朗普“美国第一”的定位更注重外部团结,重建联盟关系。在对华政策方面,如果拜登当选,将有助于缓和中美贸易冲突,提高a股市场的风险偏好,前期被贸易战破坏的行业和公司有望修复。另一方面,在知识产权和技术转让方面,中国科技企业的未来发展仍可能受到美国及其盟友更广泛制裁的阻碍。根据“十四五”计划的有关规划,国际关系和国内经济政治走向将继续有利于在新经济领域具有突出R&D实力的龙头企业。

本次竞选的能源政策规划是拜登竞选平台的重要组成部分。美国新能源汽车的普及率和产量都不如中国。如果拜登当选,将加速美国新能源汽车产业的发展,全球气候应对的合作将为中国提供更大的增量空间。仅特斯拉一家就主导了美国的下游汽车制造,新能源汽车产业链的上游布局也达不到世界领先水平。随着未来需求的不断增加,动力电池、充电桩等零部件的制造商进入了快速发展的快车道,相关领域的投资机会值得特别关注。

中国哪些股市将受益于拜登的能力

中行证券:布局周期恰到好处

市场驱动从分母向分子转移的逻辑形成了相对一致的预期,无论是高估值还是增长板块都将面临业绩的考验。除了流动性角度的支撑减弱,海外疫情、股市波动等因素也会在短期内从情绪角度对估值产生影响。结合我们对当前周期定位和全年利润估值的分析,目前a股还处于利润回升的前期,分子侧的上升趋势已经确定,配置值在之前估值回调后有所上升。

【/h/】风格方面,我们依然看好估值较低的顺周期板块,行业方面,我们继续看好大金金融的增量市场和传统周期:在扩张后期,顺周期板块获得超额收益的概率较高。经济复苏的趋势和补充资本的需要,使得银行利润复苏成为必然。对于传统周期而言,明年在美国高房地产热潮和欧洲实施财政刺激政策两个变量的影响下,需求侧有望呈趋势性改善;在过去的五年里,巴克斯特逐渐提高了生产能力的集中度,资本支出的增长率继续下降,这也使得商品价格的向上弹性比以前更强。在成长型股票中,把握好业绩与估值匹配度高的行业,建议重点关注光伏、面板、消费类电子。

郭盛证券:看好新年市场的开放,建议积极参与

【/h/】即将出现几大变化,将改变目前盘整震荡的局面,引领新年市场从现在开始到明年年初的开盘。首先,海外最大的不确定性将是大选。如果拜登当选,至少在短期内,他对资本市场的情绪将是积极的。其次,欧美疫情反弹,城市关闭即将重启。全球宽松将保持甚至加强,这也将支持国内流动性环境。在国内,至少在明年第一季度之前,经济将继续微弱复苏,但不会过热,货币政策将中性收紧,但不会系统性收紧。此外,“十四五”计划将表明,到明年3月正式草案发布时,政策和业绩窗口的预期升温将提振市场风险偏好。

美国大选对A

1)从选举年和非选举年的角度

剔除2008年金融危机的极端数据后,标准普尔500和房价指数在选举年的年度表现与非选举年相差不大。以标准普尔500指数为例,选举年平均年化收益率为9%,非选举年为8.54%。说明大选涉及的政治因素不是股市和楼市的年度影响因素。美元表现好于非选举年,黄金和利率弱于非选举年。主要逻辑可能与大选年的总统候选人有关,也可能与大选年出台有利于经济增长的政策以吸引外资流入、提高市场风险偏好的倾向有关。

【/h/】2)从重选年和非重选年来看,重选年股市的市场表现(10.39%)略好于非重选年(9.06%),FHFA房价指数整体差异不大。美元指数在改选年(2.09%)的市场表现弱于非改选年(5.23%)。美国国债利率在连任年和非连任年都有反弹迹象,长期利率在连任年反弹更为强劲。一方面,寻求连任的总统往往会提出更多的刺激政策来赢得选票,提振市场风险偏好,包括特朗普建议实施减税2.0版,为中产阶级减税,以便在明年的大选中赢得中产阶级的选票。另一方面,总统连任的高概率会降低市场对政策和政治变化的风险预期,也更有利于出现强股弱债的局面。

【/h/】3)从政党变动的角度来看,民主党获胜的选举年,市场呈现出股票和债务都看涨的局面,而共和党获胜的选举年,市场呈现出强股弱债的格局。相对强弱来说,股市在民主党赢得的选举年往往表现更好,而房价在共和党赢得的选举年往往表现更好,美元指数差别不大。黄金的表现与美国债务利率的表现冲突,在一定程度上与数据的绝对值有关。

如果拜登获胜,股市很可能飙升

民主党入主白宫后,股市回报将大幅增加

如果有人担心他们的投资组合在拜登政府的领导下会表现如何,你可以放心。我们没有理由相信,如果拜登赢得选举,股市就会崩盘。如果历史继续重演,投资者可能会看到一笔横财。

在2017年的论文《政治周期与股票回报率》中,作者帕斯特和维罗内西发现,民主党总统任期内股市的平均年回报率比共和党总统任期内高出近11%。

这是一个引人注目的数字,当你考虑投资者为什么把投资股票作为首选时;因为他们希望通过投资股票等风险资产获得比美国国债等无风险资产更高的回报。

如果你期望从短期国债中获得和股票一样的回报,那么没有人会投资股票。股票和国库券的预期收益差异称为“风险溢价”。你可能听过“无风险,无回报”这个词。风险溢价是承担风险的回报。

民主党执政时股市的全部风险溢价都包括在内了

现在我们知道了风险溢价是多少,就可以理解民主党和共和党总统在股市回报上的巨大差距了。帕斯特和维罗内西的研究结果表明,当民主党总统执政时,美国股市的全部风险溢价都会得到反映。换句话说;共和党总统上台后,股市回报率与三个月期美国国债回报率大致相当。

这并不意味着民主政策对股市更有利

很多人自然会得出这样的结论,民主党执政期间股市的出色表现,一定是因为他们的政策。然而,帕斯特和维罗内西反对这个想法。

“基于两党不同的经济政策给出解释可能很有诱惑力。可能民主党的政策对股市有利,也可能共和党的政策对股市不利。然而,这种解释需要大量的市场非理性。投资者将不得不一再错误定价,因为他们未能预见到这种政策效果。”

用更恰当的术语来表达自己的观点,因为要用民主党的政策来解释民主党主席领导下的股市的出色表现,投资者需要在一个世纪的大部分时间里不断低估这些政策对股市和经济的影响。目前没有统计数据证明这一点。因此,问题依然存在,为什么民主党总统执政时股市表现会好很多?

这和民主党什么时候当选有很大关系。

民主党在经济不稳定时期当选

帕斯特和维罗内西对为什么民主党领导下的股市表现更好给出了更合理的解释;民主党总统是在经济不稳定、选民和投资者规避风险的时期当选的。

【/h/】和过去一样,股灾之后,股票的预期未来回报最高,正好发生在民主党当选的时候。

我们可以通过回顾过去一个世纪大多数民主党总统当选时的经济环境来证实这一事实。

1932年,大萧条时期,富兰克林·罗斯福·赫伯特在总统选举中以压倒性优势击败赫伯特·胡佛。

在1960年4月开始的经济衰退期间,约翰·肯尼迪以微弱优势击败理查德·尼克松,当选美国总统。

1976年,吉米·卡特击败了杰拉尔德·福特。当时美国刚刚经历了1973年到1975年的痛苦衰退,失业率高,通货膨胀率高。

1992年,在1990-1991年的经济衰退之后,比尔·克林顿击败了乔治·布什。

2008年,巴拉克·奥巴马在2008-2009年金融危机(后来被称为大衰退)开始时击败了约翰·麦凯恩。

虽然我没有对当前的美国大选做出任何预测,但当我写这篇文章时,乔·拜登在全国民调中领先唐纳德·特朗普近11个百分点。如果乔·拜登成为总统,这将是民主党在2020年9月当选总统的又一个明显例子,当时美国经济极其不确定,失业率徘徊在8%左右。

【/h/】以下是民主党主席领导下的股市比其他总统表现更好的合理解释。民主党是在非常不确定的时候当选的,通常是在经济衰退和股市崩盘之后。当不确定期过去后,股市通常会反弹,价格飙升。

不要试图用政治周期给市场计时

虽然总统选举和股市表现的统计关系令人着迷,但不应该用来试图预测股市的走势。帕斯特和维罗内西的工作为过去发生的事情提供了令人信服的解释,但没有能力预测未来会发生什么。

如果乔·拜登当选总统,并不能保证股市会大涨。部分原因是,与巴拉克奥巴马(Barack Obama)当选总统时不同,股市已回到衰退前的水平。2020年的股市崩盘是历史上最快的下跌和复苏之一。

只有一点是肯定的;我们目前生活在一个极端不确定的时期,当这种不确定性消除后,我们都会生活得更好。

美国大选对中国股市的影响
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从2000年到2018年11月7日,a股经历了5次美国总统选举和4次中期选举。下图中的红色箭头表示美国总统选举的时间,两个箭头中间的位置是“中期选举”的时间。

【/h/】如下图所示,很明显,历史上这九点都没有构成a股的重要转折点。

我们以2000年后的五次美国总统选举为例。在总统选举的那个月,美股标准普尔500指数甚至与a股三次出对盘。可见,美国总统大选并不是引领美股和a股走势的决定性因素。

以2016年总统大选为例,很多投资者预测特朗普在百特上台会导致美国股市暴跌。但实际上,特朗普上台后,道琼斯指数在短期内迅速上涨。

【/h/】后来研究院解释说,相比总统大选,美国股市的表现更多的与企业的利润增长有关,类似的重大事件只能引起市场的短期波动。

因此,很多投资者最近都将资金配置到黄金上,以避免类似的扰动风险。

拜登上台后中国会怎样[/s2/]

事实上,不管下一任美国总统是谁。对我们来说,只是看热闹。我们最关心的是拜登上任后对中国是否是好事。据万维网报道,外交部早就表达了对这个问题的态度。拜登当选总统不会对中美关系产生任何影响。美国大选是他们的内政,我们没有兴趣介入。也就是说,无论特朗普连任还是拜登是新上任的,美国对华政策都不会改变。此外,拜登还公开表示,他将对中国采取进一步措施。

特朗普自从成为美国总统以来一直备受争议,但他的民众支持率仍然很高。如果回到半年前,改选基本已成定局,但没想到中间会发生这么多意外。很多人质疑特朗普,是因为他没有政治经验,从政前是商人,但正是因为他在经济领域的丰富经验,才给美国带来了更大的利益。我相信美国人民不会拒绝一个能给自己带来利益的总统,他这么多年的执政也没有太多问题。相反,他实行了美国人优先的原则,让美国人觉得自己高人一等。

但这场危机给了特朗普严重的打击。因为一些错误的决定和荒谬的言论,特朗普失去了大多数人的心。很多人开始怀疑一个只顾利益不顾人民安危的总统是否真的适合自己。答案显而易见。从越来越多的对手身上可以看出,在美国目前的形势下,特朗普真的不是一个称职的总统。拜登是最受青睐的候选人。他从政已经50年了,也就是说他有丰富的政治经验。他曾多次竞选总统,但都失败了。这是今年第三次了。

众所周知,中美关系有些微妙。所以很多人希望这种情况能够改变,希望双方能够实现合作共赢,但基本上是不可能的。即使拜登成为新总统,这种情况也不会发生。美国上下对中国有一种莫名其妙的仇恨,所以无论哪位总统对中国采取非常有针对性的强硬政策,比如拜登,对中国的态度都会更加激进。特朗普这个商人对中国太过了,更何况拜登政治经验丰富。某种程度上,他会采取比特朗普更进一步的措施。

其实不管谁当总统,都不会影响中国的发展。是否强大,取决于自身的努力。不久前,中国外交部也对此问题做出了回应。外交部发言人说,总统选举是美国的内政,我们没有兴趣评论或参与。至于其他一些问题,中国的立场一直是坚定和明确的。也就是说,我们不用担心特朗普会连任还是拜登会在这次选举中掌权,因为这与我们无关。我们应该把精力和注意力集中在自己的国家上。俗话说,我们需要靠自己努力。只要我们的实力足够强大,没有哪个国家敢轻易招惹。

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