商品零售价格指数(商品零售价格指数怎么算)

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商品零售价钱指数(商品零售价钱指数怎么算)

整体无忧,部分下游商品会跟涨

文 | 《财经》记者 刘建中 韩舒淋 杨立赟 方硕

编纂 | 马克

与2020年平均程度相比,各类大批商品价钱都在猛涨。

纽约原油期货价钱从最低点不足20美元/桶,上升到目前的60美元/桶;沪铜主力期货价钱从不足4万元/吨,上升到6.6万元/吨;普氏62%品位铁矿石价钱从去年3月的80美元/吨涨至今年3月的178美元/吨,到达近10年来的新高;豆油、棕榈油价钱也接近翻倍。

大批原材质是上游,其价钱涨幅势必向下游产业传导,通货膨胀要来了吗?

图1: 纽约原油主力期货价钱(美元/桶)

资料起源:新浪财经

通胀指的是物价整体地、连续地上涨。谈到通胀,人们一般参考花费者物价指数(CPI),即一篮子商品价钱变更的加权平均值。篮子里面是什么?构成比例如何?普通百姓说不清晰,他们更在乎切身的感受。

那么,2021年,日常用品的整体价钱程度会明显上升吗?如果没有整体上升,哪些日常用品会涨价?我们从衣、食、住、行、其他和整体六个维度为您剖析。

服装类

棉花主力期货价钱从10000元/吨涨到17000元/吨,目前回到了15000元/吨,涨幅50%(图2)。

图2: 棉花主力期货价钱(元/吨)

资料起源:新浪财经

纱线价钱随棉花价钱上涨,C32纱线价钱从18500元/吨涨到25500元/吨,涨幅38%(图3)。棉花价钱的上涨,被纱线厂几乎全体传导到下游。

图3: C32纱线价钱(元/吨)

资料起源:wind 制表:刘建中

但纱线下游的全棉面料,价钱几乎没有上涨(图4)。所以本次棉花价钱百思特网的上涨,被面料厂商接收。更下游的成衣行业,受棉花上涨的影响微乎其微。

涤纶和锦纶面料的原料来自于石油。石油价钱上涨,但涤纶和锦纶价钱并没有上涨(图4)。这反应了面料、服装行业竞争剧烈,无法通过提价来消化原材质涨价。

当行业利润率下滑,企业有动力自动去库存。从自动去库存到供需平衡一般须要12个月以上。如果棉花价钱在高位连续12个月以上,面料行业供应有可能会开端偏紧,那时面料价钱有可能上升。

图4:柯桥服装面料价钱指数

资料起源:wind 制表:刘建中

目前需求端疲弱,2021年面料厂家提价的可能性很小。所以,2021年不用担忧普通衣物、床单被罩的涨价。

食品类

油料

豆油等油类大批价钱上涨显著,豆油主力期货价钱从5600元/吨摸高到9500元/吨,涨幅88%(图5)。

图5:豆油期货主力合约价钱(元/吨)

资料起源:新浪财经

北京新发地豆油批发价钱从8元/公斤上升到10.7元/公斤,涨幅34%(图6)。批发价钱虽然上涨,但不足以消化原料价钱上涨。鲁花5升大豆油终端出售价钱从75元涨到了百思特网约90元程度,涨幅20%。金龙鱼、道道全、西王食品各品类油产品也都上调了终端售价,上调幅度小于原料涨幅。未来不能消除油类进一步涨价的可能。

图6: 北京新发地豆油批发价钱(元/公斤)

资料起源:wind 制表:刘建中

食粮

中国的水稻等口粮充百思特网足,大米、面粉价钱根本稳固。但是大豆、玉米为主的饲料粮缺乏,长期依附进口。其中,有85%的大豆依附进口。国际价钱波动,会完整传递到国内。

中国农业大学经管学院讲席教授樊胜根对《财经》记者表现,从外部因素来看,今年美国、巴西等重要生产国的产量和库存都不如预期;此外,疫情影响了农产品的加工、出售、出厂、运输,重要食粮生产国度对食粮出口非常谨严。

图7: 豆粕主力期货合约价钱(元/吨)

资料起源:新浪财经

图8: 玉米主力期货合约价钱(元/吨)

资料起源:新浪财经

猪肉、鸡肉是我们膳食中最主要的肉类,其基本原料正是豆粕和玉米。大豆是主要的蛋白质饲料,玉米是能量饲料。豆粕主力期货合约价钱从2020年中期2600元/吨一度涨至3800元/每吨,目前回落到3300元(图7)。同期间,玉米价钱自2100元/吨涨到了2900元/吨,目前回落到2700元(图8)。

理论上,食粮价钱上涨的压力会通过“食粮-畜牧-终端畜禽产品”的价值链条逐步转移。但目前,肉蛋制品的终端花费需求处于淡季,鸡蛋、鸡肉、猪肉价钱都没有上涨(图9)。

图9: 36城鸡蛋、鸡肉、猪肉平均零售价(元/500克)

资料起源:wind 制表:刘建中

养殖企业的生猪业务利润率处于历史高位,而且存栏能繁母猪量创2016年以来新高(图10)。所以,猪肉在未来一年内供应宽松,不用担忧涨价问题。

图10: 能繁母猪存栏量(万头)

资料起源:wind 制表:刘建中

肉鸡、鸡蛋业务目前利润率低,如果饲料粮价钱连续高位,养殖户会自动去库存。鸡肉、鸡蛋价钱未来有上涨的可能。但因为供应仍然相对充分,上涨幅度会显著低于饲料粮价钱涨幅。

居住类

房屋

目前,混凝土价钱稳固,玻璃、螺纹钢价钱上涨显著(图11、图12)。建材在房屋售价中的比例很低,建材成本对房屋价钱没有明显影响。

图11: 玻璃、混凝土价钱指数

资料起源:wind 制表:刘建中

图12: 螺纹钢价钱走势图

资料起源:我的钢铁

住宅价钱重要看供需关系,而需求端受金融政策、预期的影响很大,以至于无法预测。

房租

住宅租金价钱方面,和2020年均值相比,北上广深的租金显著上(www.isoyu.com原创版权)涨,并全体创历史新高(图13);二线城市平均房租亦然(图14);而三线城市租金坚持稳固(图14)。

图13: 北上广深住宅租金(元/月*平米)

资料起源:wind 制表:刘建中

图14: 二三线城市住宅平均租金(元/月*平米)

数据起源:wind 制表:刘建中

房租上升完整来自于需求恢复,和大批上涨没有什么关系。

家电

在家电范畴,上游原材质的价钱上涨已经开端在市场上有所浮现。

关注家电市场数据的专业机构奥维云网统计的数据显示,截止今年前9周,空调、冰箱、洗衣机市场均价同比涨幅分离为12.4%、10.9%和14.8%。

奥维云网对《财经》记者表现,就目前的家电产业来看,涨价是一种普遍且广泛的行动,在冰洗空等大家电中表示更为突出。究其原因,来自上游成本的上涨,面板、金属、注塑、化工甚至纸箱等全链条的价钱调剂,快速传导至零售终端,带动家电行业性涨价。

大家电属于耐用品,花费者对产品价钱调剂的敏感度相对较低,企业可以把一部分成本上涨转嫁给花费者。而小家电提价的难度要更大一些。

对企业而言,奥维云网以为对于贴成本运营的企业来说,产业链条过短,对成本压力的缓释才能弱,经营压力明显加剧。提价后面临价钱竞争力缺失,在范围竞争中必定遭遇丧失;而龙头企业则相对能表示出更强的抗风险才能,前期的产品构造调剂,后期调剂供价,龙头企业都有较强的话语权。

汽车

虽然钢铁、石油、橡胶价钱都有所上涨,但与2020年比,乘用车终端价钱根本坚持稳固(图15)。汽车价钱重要取决于行业景气水平。从图16可以看出,目前汽车产业景气指数仍在低位。未来汽车整体涨价的可能性较小。

图15:乘用车市场均价(万元)

资料起源:wind 制表:刘建中

图16:汽车产业景气指数:先行指数

资料起源:wind 制表:刘建中

其他

木材价钱坚持稳固,但木浆价钱上涨显著(图17)。浙商证券预计,4月份纸浆提价的概率依然较大。晨鸣纸业的木浆产能占全国40%,应当会从中受益。

图17: 中纸纸浆指数(2013年1月=100)

资料起源:wind 制表:刘建中

从历史看,每当纸浆涨价时,卫生纸行业都会通过提价来消化部分压力。维达纸业、中顺洁柔宣布了4月1日起涨价通知,加上3月初金红叶纸业宣布的涨价函,生涯用纸“TOP4”中经有3家明白了近期涨价的意向。

未来如果木浆价钱连续涨,卫生纸价钱就会连续追随上涨。

整体

从以上五类日常商品看,的确有些商品在未来会持续涨价。但是,从整体看,这次大批原材质上涨,不会带来日常花费品价钱的整体上涨。

图18: 居民花费偏向

资料起源:wind 制表:刘建中

首先,居民支出与居民收入之间存在稳固关系。如果把居民支出/居民收入称为居民花费偏向,从图18可以看出,十年以来,我国城市居民的花费偏向始终在0.6-0.7之间。受疫情影响,该数值有短暂的下跌,目前又回到了0.6以上。

而且,花费品整体价钱程度与居民支出之间也存在稳固关系。这就导致了花费品整体价钱上涨会受到居民收入增加的硬束缚。

历史数据表明,居民收入增幅低于10%,不会引发CPI大于4%的增幅。目前,经济进入新阶段,GDP增速设定为6%,因此居民收入增幅很难超过10%。所以,未来不用担忧整体通胀,也许通缩才是真正的问题。