认沽期权(认沽期权怎么买卖)

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认沽期权(认沽期权怎么买卖)

2014年年末以来,A股牛气冲天,以沪深300股指为例,即使近期有所回调,截至2015年6月19日收盘,沪深300股指已较去年同期上涨118%,报收4637.05点。对于目前价位,大部分投资者以为还有可观的获利空间,但若持续持有,鉴于已经积聚相当涨幅,短期内也已陷入回调,而回调深度以及时光都是未知数;若选择平仓,落袋为安,又很可能痛失未来大涨行情,令投资者陷入两难地步。

卖空认沽期权

可喜的是,随着上证50ETF期权的胜利上市,应用期权应对当下的行情,是一个值得尝试的办法。笔者在此推举的策略是裸卖空虚值认沽期权。该策略是指单独卖空虚值认沽期权,而不做任何掩护性办法。

图为裸卖空认沽期权损益

由上图可知,随着上证50ET百思特网F价钱的上涨,头寸不断获利,最大收益为期权权力金。损益图上的转折点所对应的上证50ETF价位正好是履行价钱。我们卖出的是虚值认沽期权,其履行价钱在初始阶段便低于上证50ETF现价,因此即使50ETF没有波动,随着时光的推移,头寸也可获利,这重要是应用了期权的时光价(原创版权www.isoyu.com)值衰减特征,即随着时光的流逝,期权不断贬值,只要在到期日期权坚持虚值状况(标的价钱高于履行价钱),投资者便可获得全体权力金;若期权为实值状况(标的价钱低于履行价钱)百思特网,同样是一件好事,投资者在获得全体权力金的同时,通过期权被动行权还可获得相应数目的50ETF份额,满足了投资者购入标的资产的需求。

举例:假设投资者长期看好股市,但目前上证50ETF的2.8元价位进场太危险,投资者以为2.5元价位进场相对安全,他可以0.065元的价钱,卖空一手9月份到期,履行价钱为2.5元的上证50ETF认沽期权,共得到权力金650元。后期价钱上涨,虽然没有享受到上涨带来的丰富收益,但轻松得到650元权力金;若后期价钱下跌,但没有跌破2.5元的履行价钱,投资者依然可以得到650元权力金;若后期价钱跌破2.5元的履行价钱,投资者依然可以得到650元权力金,同时在到期日期权被履行转换为10000份上证50ETF,价位2.5元,虽然投资者可能处于浮亏状态,但是在幻想点位拥有股指ETF份额,符合投资者长期看好大盘走势的观点。

在牛市背景下,投资者可以持续采取该办法,不断获得权力金,即使遇到回调行情,期权行权后转换为ETF份额,后期还能够享受价钱上涨带来的利润,岂不是两全其美?

巴菲特的实践

该办法简略易用,股神巴菲特早在1993年便在可口可乐股票上运用该办法,1993年4月,巴菲特以1.5美元的权力金卖出500万份当年12月17日为到期日、履行价为35美元的认沽期权,当时可口可乐的市价是40美元左右。对巴菲特而百思特网言,若1993年12月17日可口可乐的价钱在35美元以上,那么期权到期作废,巴菲特可以白拿之前收到的750万美元(1.5美元500万份)权力金;但若届时股价低于35美元,巴菲特就必需依照35美元买入500万股可口可乐,因为之前收取了1.5美元期权金的原因,所以只有当可口可乐跌破33.5美元时巴菲特才真正亏损。

对巴菲特而言,原来就有不断增持可口可乐的意愿。若可口可乐不跌,那么白赚点期权金也是好的;但是若大跌,那么期权金等于市场补助你1.5美元去买入可口可乐,同样也是好的。对于一个长期投资者而言,这就成为上涨下跌两相宜的投资办法了。

最后必需重申,运用该办法的前提是看好后市,愿意长期持有标的资产,否则标的资产连续下跌,将发生极大风险。